在币圈，“万事皆可币”，而近期被盯上的IP是爆火的LABUBU。
北京商报记者注意到，火遍全球的LABUBU一度霸榜热搜榜单，但许多人不知道的是，有同名的山寨币种，也趁着热度收割了一波，该币种名为LABUBU币，于5月29日推出，上架当日币价暴涨，但没过几日迅速暴跌，最大跌幅高达91.66%。
这一轮简单粗暴式的上涨和下跌背后，也意味着不少币圈投机者被收割在高点上。业内人士认为，此类山寨币风险极高，本质上只是一种炒作的游戏，投资者要高度警惕相关风险。
雪崩的LABUBU币
众所周知，LABUBU火遍全球，不仅在国内社交平台上，“抢LABUBU”话题一度登上微博热搜，另在海外，美国、英国、新西兰以及日本等多地的泡泡玛特门店也出现消费者彻夜排队疯抢的景象。
LABUBU是泡泡玛特旗下的一个潮玩IP，这只“精灵”凭借独特的造型备受全球粉丝喜爱，而这一热点毫不意外的是，也再次被币圈盯上。6月9日，北京商报记者注意到，乘着LABUBU爆火的“东风”，一款名为“LABUBU”的虚拟币在近日被关注，并上架了多个交易所，其在初期涨势惊人，不过很快就出现价格回落。
Coinmarketcap信息显示，LABUBU币是2025年5月29日被推出的Memecoin（简称模因币或Meme币），其并非泡泡玛特官方发布，而是由一群社区驱动的开发人员推出。从价格来看，推出当日价格涨至0.004559美元，但没过两日后迅速下跌，一度跌至0.0003801美元，最大跌幅高达91.66%。截至6月9日20时28分左右，LABUBU币最新报价0.0007612美元。
业内认为，LABUBU币的推出，是币圈典型的投机行为，其巨大的价格波动，也反映了背后极高的投资风险。
正如中国通信工业协会区块链专委会共同主席、香港注册数字资产分析师学会董事于佳宁指出，LABUBU币此类资产，并非IP拥有方或相关授权机构发行，也未体现出与原IP在商业、内容或品牌层面的任何实质性连接。更多是对市场情绪的快速捕捉，即利用LABUBU在潮玩消费群体中的关注度和社交传播广度，借以吸引流动性，制造交易热度。从动机上看，这种币种并不基于产品开发、技术路线或金融服务定位，而是以投机需求为核心，短期目标集中于价格波动所带来的资金流动。
Coinmarketcap数据显示，截至目前，LABUBU币最大供应量达10亿，市值约为799522.48美元。可以预见的是，在LABUBU币这一轮简单粗暴式的上涨和下跌背后，不少币圈投机者也被收割在高点上。
于佳宁告诉北京商报记者，其价格在短期内经历大幅上涨后迅速下跌，价格走势符合流动性聚集后迅速衰退的特征。
具体来看，其初期的涨幅主要由小范围资金集中介入和低流通量推动，缺乏持续的买盘和真实需求作为支撑。当市场对项目缺乏基本面预期的认知逐渐形成，早期筹码就开始兑现获利离场，从而出现下跌趋势。这种从定价逻辑到流通机制均缺乏透明性的资产，更容易在情绪波动中形成剧烈的非理性价格走势，使得散户面临极高的价格风险敞口。
“LABUBU币价格完全依赖于市场情绪和炒作，没有真实的资产支撑和内在价值，一旦市场情绪波动，就会出现暴跌的情况。”联储证券研究院副院长沈夏宜同样说道。
背后模因币乱象
业内认为，LABUBU币的表现，也侧面揭示出模因币市场中的乱象：大量非授权、无治理、无开发支撑的模因币，通过借用热点吸引关注，再利用交易所上线和社交扩散推高价格，但本质上缺乏发行规范和市场准入标准，而这也使得投机行为高度频繁。
值得一提的是，币圈蹭IP热度发币已经不是新鲜事，此前，币圈曾出现一种以青蛙表情包为主题的模因币PEPE，其价格在短时间内暴涨暴跌，吸引了大量投资者的关注。此外，还有以动漫《火影忍者》为主题的Naruto币以及以迪士尼动画角色为主题的Mickey币等。这些模因币往往借助热门IP的知名度和影响力，吸引投机者参与炒作。
“之所以这类现象持续出现，并频繁获得市场参与，核心在于散户对于短期收益的预期远高于对项目本身可持续性的判断。”于佳宁告诉北京商报记者，模因币的传播主要依赖社交平台，以表情包、梗文化、短期涨幅截图等方式进行非正式信息扩散，使得大量投资者在尚未理解项目机制的核心信息前就进入交易，形成以价格行为替代基本面的投机结构。
需要注意的是，对于普通投资者来说，参与此类投资往往意味着极高的风险。从模因币的暴涨暴跌属性来看，其价格波动往往受到市场情绪、炒作等因素的影响，缺乏实际价值支撑。此外，模因币市场还存在着欺诈、操纵等风险，投资者的资金安全难以得到保障。
“这一过程中，项目方通常通过锁仓少量流动性、集中控制初始持仓等方式放大价格波动，在短期涨幅后实现套现退出，而最后往往缺乏识别能力的参与者承担了主要下行风险。换句话说，Meme币的上涨往往集中于少数时间段和持币者，而价格回落时则由更广泛的普通交易者承担损失。”于佳宁称。
“代币市场本就具有高度的不确定性，监管也不够完善，更何况此类代币与区块链为基础逻辑的加密货币有很大区别，几乎所有交易者都是奔着短期套利目的而去，就形成了一种击鼓传花的短期交易行为，暴涨暴跌也几乎成为必然。”沈夏宜认为，投资者一定要透过现象看本质，需要穿透代币看其背后的资产属性和内在价值，避免参与没有真实资产或交易场景的代币项目，避免造成投资损失。
中心化交易所应担责
事实上，此类模因币背后乱象远不仅于此。除了蹭IP热度发币，北京商报记者了解到，市场上还有许多项目通过虚假宣传、操纵价格等手段，吸引投资者参与，但后者最终往往血本无归。
“正是因为Meme币的发行流程去中介化、匿名化程度高，目前在治理层面存在较大难度。”于佳宁直言，监管机构对链上资产的识别、追踪与执法工具尚不具备系统能力，社区治理和平台自律又缺乏强制约束力，使得大量短期项目可以在未受到干预的情况下完成一轮资金操作。管理难度的核心并不在于是否能够识别恶意行为，而在于当前缺少对项目源头和流通路径进行实质性约束的技术与制度机制。
对于此类乱象治理，于佳宁认为，关键在于中心化交易所能否承担更充分的前置审查与事中监管责任。中心化平台拥有完整的账户数据和交易行为记录，具备识别可疑交易行为的技术能力。对于初期价格短时间内大幅波动、交易集中于少数地址、买卖盘不对称明显等情况，平台应设有自动识别机制，并触发延迟交易、临时限价或披露提醒等措施。另对缺乏基本材料、存在信息模糊或有误导嫌疑的项目，不应予以上线安排。
谈及乱象治理，联储证券研究院研究员王竞萱则称，首先，要尽快完善虚拟币的相关法律法规，明确相关业务的本质属性，为监管提供法律依据；在此基础上要严格市场准入，要对虚拟币的经营主体进行管理，禁止相关企业在监管之外进行展业和宣传，从源头上限制相关非法活动的开展；其次，在执法领域要对相关规范之外的交易进行严格执法，过程中要借助数字技术对虚拟币市场的交易进行监测和非法行为查处、对违规机构和个人进行重罚，以维护市场公平和秩序。
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